[Lưu ý: Các khoản cho vay được chia thành "Đạt", "Đề cập đặc biệt", "Không đạt tiêu chuẩn", "Nghi ngờ" và "Mất". Bốn loại sau, không bao gồm "đủ điều kiện", được gọi chung là "các khoản cho vay có vấn đề". ><2}
Nợ xấu (các khoản nợ mà người đi vay không có khả năng trả) tăng đáng kể trong năm ngoái, đặc biệt là trong lĩnh vực bất động sản, với tỷ lệ nợ xấu tăng từ 2,8% vào cuối năm 2022 lên 4,99% vào cuối năm 2023. Tỷ lệ nợ xấu thế chấp của các ngân hàng lớn như Ngân hàng Công thương Trung Quốc tăng 9,6%. Nợ xấu trong lĩnh vực bất động sản tăng mạnh là điều đặc biệt đáng lo ngại bởi lĩnh vực bất động sản Trung Quốc đóng góp rất nhiều cho nền kinh tế, chiếm khoảng 20% nền kinh tế và hơn 1/4 tổng dư nợ do các ngân hàng lớn nắm giữ.
Đồng thời, (bề ngoài) tỷ lệ nợ xấu tổng thể ở tất cả các ngành chỉ là 1,6%, cao hơn một chút so với mức 1,4% ở Hoa Kỳ, nhưng ngang bằng với nhiều nền kinh tế tiên tiến. Tuy nhiên, hệ thống phân loại ngân hàng của Trung Quốc che giấu mức độ thực sự của các vấn đề cho vay tiềm ẩn. Các khoản vay được đề cập đặc biệt được coi là rủi ro hơn các khoản vay không sinh lời nhưng chưa được phân loại là nợ xấu. Ở các quốc gia khác, một số khoản vay đặc biệt có thể được phân loại là nợ xấu do các tiêu chuẩn chặt chẽ hơn. Sự khác biệt trong cách phân loại này có nghĩa là nợ xấu được báo cáo của Trung Quốc có thể thấp hơn thực tế. Các khoản vay đặc biệt của Trung Quốc cũng có thể che giấu các khoản nợ xấu tiềm tàng, gây ra rủi ro lớn hơn cho hệ thống ngân hàng.
Các ngân hàng Trung Quốc nắm giữ tổng cộng 620 tỷ USD các khoản vay đặc biệt vào năm ngoái. Với việc thực hiện các hướng dẫn mới về minh bạch, nhiều khoản nợ đặc biệt cần được phân loại lại thành nợ xấu, dẫn đến tỷ lệ nợ xấu tăng đột biến. Do đó, tỷ lệ tổng tài sản xấu (bao gồm các khoản nợ xấu và các tài sản khác như bất động sản bị tịch thu) dự kiến sẽ đạt 5,5% đến 5,9%.
Kingmaker Pok DengSự gia tăng các khoản nợ xấu và các khoản vay đặc biệt có thể do nhiều yếu tố. Tăng trưởng kinh tế chậm lại ở Trung Quốc đang khiến người đi vay khó trả nợ hơn, trong khi doanh số bán nhà yếu đang cản trở các nhà phát triển thu hồi vốn đầu tư. Tỷ lệ thất nghiệp ở thanh niên gia tăng và hôn nhân chậm trễ đã dẫn đến doanh số bán nhà và chi tiêu tiêu dùng giảm. Ngoài ra, sự bất ổn về cuộc chiến thương mại Mỹ-Trung cũng làm giảm hoạt động đầu tư và vay mượn của doanh nghiệp. Ngoài ra, việc chính phủ trung ương thắt chặt các điều kiện tín dụng để kiểm soát mức nợ càng hạn chế khả năng tiếp cận tín dụng của một số người đi vay.
Các khoản nợ xấu và nợ đặc biệt tập trung vào ngành bất động sản, mang lại rủi ro lớn hơn cho các ngân hàng Trung Quốc. Nếu người đi vay vỡ nợ và các ngân hàng phải dùng đến biện pháp tịch thu tài sản thế chấp, họ có nguy cơ mất tiền khi thị trường suy thoái. Khi các khoản vay được thu hồi ít hơn, các ngân hàng sẽ có ít vốn để cho vay. Các ngân hàng có thể trở nên thận trọng hơn trong việc cho vay đối với ngành bất động sản và hạn chế tài trợ cho các dự án phát triển mới. Điều này cũng có nghĩa là Bắc Kinh không thể sử dụng bất động sản để thoát khỏi cuộc suy thoái kinh tế hiện nay.
Để giải quyết vấn đề này, chính phủ trung ương đã chỉ đạo các ngân hàng chứng khoán hóa các khoản nợ xấu. Chứng khoán hóa về cơ bản phân chia các khoản nợ xấu thành các loại rủi ro khác nhau (chẳng hạn như rủi ro cao, trung bình và thấp), sau đó đóng gói chúng thành các công cụ tài chính và bán chúng cho các nhà đầu tư. NPL có thể được chứng khoán hóa thành trái phiếu, chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp, chứng khoán đảm bảo bằng tài sản, nghĩa vụ nợ có thế chấp và thậm chí cả các công cụ phái sinh. Các ngân hàng Trung Quốc dự kiến sẽ tăng lượng phát hành chứng khoán chứa các khoản nợ xấu lên khoảng 40% trong năm nay, trong đó những người cho vay bán các khoản thế chấp khó đòi, nợ thẻ tín dụng quá hạn và các khoản cho vay tiêu dùng gặp khó khăn.
Kingmaker Pok DengƯu điểm của chứng khoán hóa là ngân hàng có thể thu hồi một phần khoản vay và có thể phân tán rủi ro cho nhiều nhà đầu tư mua chứng khoán. Tuy nhiên, điều này không loại bỏ được nợ xấu hay giải quyết được những vấn đề tiềm ẩn trong nền kinh tế Trung Quốc khiến người đi vay vỡ nợ. Một mối lo ngại khác về chứng khoán hóa là nó làm trầm trọng thêm tình trạng thiếu minh bạch hiện có của hệ thống ngân hàng Trung Quốc. Một khi nợ được chứng khoán hóa và bán, gần như không thể theo dõi và định lượng tỷ lệ nợ xấu hoặc rủi ro thực tế mà các ngân hàng phải đối mặt, cũng như việc đánh giá tình hình kinh tế dựa trên tỷ lệ cá nhân không thể trả nợ.
Việc dàn trải rủi ro có vẻ là một ý tưởng hay nhưng nó có thể dẫn đến sự lây lan rủi ro. Chứng khoán hóa các khoản nợ xấu có rủi ro cao do người đi vay có khả năng vỡ nợ, một thực tế được phản ánh trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu. Chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp được tạo ra vào thời điểm đó, được gộp từ các khoản thế chấp dưới chuẩn (các khoản vay mua nhà phát hành cho những người đi vay không có khả năng trả nợ). Những chứng khoán này sau đó được bán cho các nhà đầu tư đánh giá thấp rủi ro liên quan.
Sự bùng nổ cuối cùng của bong bóng thị trường bất động sản khiến giá nhà đất giảm. Kết quả là tỷ lệ vỡ nợ đối với các khoản thế chấp dưới chuẩn tăng mạnh, khiến giá trị chứng khoán đảm bảo bằng thế chấp giảm mạnh. Bằng cách chứng khoán hóa các khoản thế chấp và bán chúng cho các nhà đầu tư, rủi ro được chuyển từ ngân hàng sang các khu vực khác của nền kinh tế, chẳng hạn như quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm, quỹ tương hỗ và các nhà đầu tư cá nhân lớn và nhỏ.
Tóm lại, nền kinh tế Trung Quốc rõ ràng đang chậm lại, bằng chứng là mức tiêu dùng và doanh số bán nhà giảm cũng như tỷ lệ vỡ nợ gia tăng. Cho dù Trung Quốc xử lý tỷ lệ nợ xấu trên giấy tờ như thế nào thì các nguyên nhân gốc rễ của nó vẫn tồn tại, từ xuất khẩu và hoạt động sản xuất giảm sút đến khủng hoảng già hóa, bong bóng nợ và đầu tư trực tiếp nước ngoài sụt giảm. Cố gắng che đậy bằng chứng không loại bỏ được vấn đề cơ bản.
Giới thiệu về tác giả:
Tiến sĩ Antonio Graceffo là nhà phân tích kinh tế người Trung Quốc đã làm việc ở Châu Á hơn 20 năm. Gresford tốt nghiệp Học viện Thể thao Thượng Hải, nhận bằng MBA tiếng Trung của Đại học Giao thông Thượng Hải và hiện đang theo học ngành quốc phòng tại Đại học Quân sự Hoa Kỳ.. Ông là tác giả của cuốn Ngoài Vành đai và Con đường: Sự mở rộng kinh tế toàn cầu của Trung Quốc (2019).
我指的是华尔街最新流行的“ESG投资”。ESG投资是指将财务回报与企业对环境（Environment）、社会（Social）和公司治理（Governance）各方面因素综合考量的投资，从而秘密地将美国人的个人储蓄（在客户不知情或未明确批准的情况下）用于“绿色”或其它“具有社会意识”的投资。
伯古姆和川普一起乘坐了被称为“川普一号”的波音757私人飞机，作为川普核心圈的一员，伯古姆得到了某种认可。这位州长说，与前总统一起工作“就像美丽的微风拂过后背”。
1949年，中共军队登陆金门的战役失败；1950年，中共军队登陆金门旁边的大担岛战役失败，大担岛随后也被更名为大胆岛。
Văn bản gốc: Khuếch đại những tai ương bất động sản của Trung Quốc: Chứng khoán hóa các khoản nợ xấu của Bắc Kinh đã được đăng trên tờ Epoch Times tiếng Anh.
Quan điểm thể hiện trong bài viết này là của tác giả và không nhất thiết phản ánh quan điểm của The Epoch Times.
Biên tập viên: Gao Jing#
